回购股份情绪慎重 新三板公司翘盼股权激励配套政策出台

  新三板股份回购施行 方法 出台已近五个月。从市场反映状况 看,截至5月14日,29家挂牌公司方案 回购股份用于员工股权激励或刊出 注册资本。大都 在上述政策施行 前已完成股份回购的公司,选择将回购股份予以刊出 。

  业管家 士指出,出于对流动资金、市场大环境等多种因素考虑,现在 挂牌公司关于 股份回购情绪 慎重 。同时,大都 公司拟将回购股份用于股权激励,但现行回购原则 缺乏相应的配套原则 。业管家 士呼吁相关细则应尽快出台。

  回购有章可循

  万邦东西 日前发布布告 ,为充沛 调动公司管理层及核心员工的积极性,拟以自有资金回购公司股份,用于对公司管理层及核心员工股权激励。因为 公司股票在董事会审议股份回购方案决议日前60个转让日内不存在交易,因此依据 上一个交易日收盘价及2018年每股净资产、每股收益等确定股份回购价格上限。

  从回购规模看,公司拟回购股份数量不超过318.4万股,占公司总股本的比例不超过7.31%,预计用于回购的金额不超过1018.88万元。

  2018年12月28日,《全国中小企业股份转让体系 挂牌公司回购股份施行 方法 》(简称《回购方法 》)发布施行 ,完毕 了新三板公司不能从二级市场回购股份的前史 。尔后 ,陆续有挂牌公司披露股份回购预案。截至5月14日,算计 29家公司宣布拟回购股份。

  从回购方式看,挂牌公司大都 选择以竞价或做市方式从二级市场进行回购。挂牌公司之间回购规模存在较大差异,拟回购股份数量从2万股至1亿股不等;回购资金源于公司自有资金。从现在 披露的预案看,大都 挂牌公司方案 回购股份用于员工股权激励,少数公司方案 刊出 注册资本。

  申万宏源新三板分析师刘靖认为,在现金充裕、股价被严峻 低估时,相关挂牌公司有动力在二级市场购买自家股票。这直接有利于安稳 股价,直接 有利于提高 每股收益,改善资本结构。此外,在市场低迷的状况 下,多家挂牌公司试图回购股份用于股权激励,《回购方法 》为挂牌公司筹集股份施行 股权激励提供了另外一 个选择。挂牌公司回购将有章可循,全国股转公司对回购的监管也有法可依。

  部分公司公布并施行 股份回购带动股票交易量价齐升。以基康仪器为例,1月22日,公司宣布方案 以不超过3元/股价格回购不超过690万股股份,并于2月19日进行初度 回购。截至5月14日收盘,公司股价较1月22日收盘价上涨13%,最近2个月成交量较此前也有一定增加 。

  “回购股份有一定效果,但因为 现在 新三板行情欠好 ,无论是做市商仍是 投资人仍坚持 一定的张望 情绪。”基康仪器一位高管对中国证券报记者表明 。

  在《回购方法 》发布 前,已有多家挂牌公司提前回购股份。此次《回购方法 》明确本着“新老划断”的原则分类妥善处理,还没有 施行 回购的在补全相关程序后可继续施行 ,已施行 回购的股份可用于刊出 或股权激励。但从实践 状况 看,这些公司大都 选择将已回购股份直接刊出 。

  2家公司终止股份回购事宜。龙泰家居2018年8月披露拟回购股份预案,但因为 公司2019年1月开始施行 定增,与《回购方法 》规则 的“挂牌公司在回购期间不得发行股份征集 资金”存在冲突,公司抉择 终止施行 股份回购。嘉宝仕3月12日宣布拟以要约回购方式进行股份回购。但仅过一周时间,公司便以“要约回购存在施行 妨碍 ”为由终止回购事宜。

  限制因素较多

  《回购方法 》扫除了新三板公司从二级市场回购股份的原则 性妨碍 。但从市场全体 状况 看,挂牌公司关于 股份回购意愿其实不 强烈,已披露回购预案公司数量占市场总数不足0.3%。

  北京某互联网挂牌公司负责人对中国证券报记者表明 ,公司原本也有回购股权用于员工激励方案 ,但因为 不想耗费 太多的现金流,故消除 了回购主见 。“相比公司从二级市场回购,持股平台回购股份再向员工合理分配也能起到相同 的效果,既不影响公司现金流,在信息披露和实践 操作程序上也更为简练 。”

  “董秘一家人”创始人、南北六合 董秘崔彦军指出,不少挂牌公司2018年运营 业绩、现金流都不太好,出于慎重 考虑,股份回购方案 可能暂时停滞 。“假使 耗费 挂牌公司现金回购股份,运营 形势未好转的情形下公司业绩再呈现 下滑,可能会给运营 带来较大风险。”

  数据显示,在已披露2018年年报的9292家挂牌公司中,4284家公司运营 活动现金流量净额较上年同期下滑,占比46.1%;3475家挂牌公司运营 活动现金流量净额为负数,占比37.4%。2018年,新三板公司融资额较2017年大幅缩水,一定程度上加剧了挂牌公司在现金流方面的压力。